들어가는 말
투자에 있어 대표 안전자산은 달러와 금, 그리고 채권이 있습니다.
또한 자산배분을 할 때도 주식과 채권의 비중을 7:3 혹은 6:4 등의 비율로 나누라고 이야기합니다.
그렇다면 이 채권은 무엇이길래 안전자산으로 불리고,
또 자산배분에 있어 어떠한 이유로 채권을 담아야 하는 지,
오늘은 채권이 무슨 이유로 안전자산으로 불리는지 알아보겠습니다.
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이제 본론으로 들어가겠습니다:)
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채권이란 무엇인가?
이제 유튜브로도 공부할 수 있습니다!
채권이란 무엇일까요? 네이버 사전의 정의를 살펴보면,
채권은 정부나 공공단체, 혹은 주식회사 등이 일반인으로부터 비교적 거액의 자금을 일시에 조달하기 위해 발행하는 차용증서라고 합니다. 조금은 어려운 말이기 때문에 제가 좀 더 쉽게 설명을 도와드리겠습니다.
A라는 사람이 돈이 필요해요, 그래서 B라는 사람한테 돈을 빌려달라고 합니다. 이때 B는 A가 누구인지, 또 무슨 일을 하는 지 알지 못하기 때문에 돈을 빌려주지 않습니다. 그렇다면 A는 어떤 방법으로 B에게 돈을 빌릴 수 있을까요?
바로 '언제까지 이 돈을 갚겠다'라고 명시한 '약속된 증서'를 준다면 B가 돈을 빌려줄 겁니다.
즉 여기서 말한 '약속된 증서'를 '채권'이라 부릅니다.
채권은 크게 액면가와 이자, 그리고 만기로 이루어져 있습니다.
액면가란 필요한 돈의 액수를 뜻하는데, 만약 A가 100만 원이 필요해 채권을 발행했다면 해당 채권의 액면가는 100만 원이 됩니다.
그리고 이자율은 해당 채권에 투자했을 때, 다시 말해 B가 A에게 100만 원을 빌려주고 채권을 받았을 때 받을 수 있는 이자를 뜻합니다.
정리하면, A가 100만 원이 필요해 B에게 1년 만기 10% 이자의 채권을 발행했다면, B는 1년 뒤에 원금 100만 원과 함께 10만 원의 이자까지 받을 수 있는 겁니다.
이것을 '채권'이라 부릅니다.
채권은 왜 안전자산일까?
그렇다면 약속으로만 이루어진 이 채권이 왜 안전자산으로 불릴까요?
앞서 채권의 정의를 살펴봤을 때 채권은 정부나 공공단체, 그리고 주식회사 등이 발행한다고 했습니다. 다시 말해 국가와 회사가 자금이 필요할 때 발행하는 것이 채권입니다.
국가나 회사가 채권을 발행할 때는 따로 정해진 보증된 자산은 없습니다. 단지 채권의 보증은 '신용'입니다. 이 신용으로만 발행된 것이 바로 '채권'입니다. 시장에서는 채권을 '무위험자산'이라 부르지만 굳이 따지자면 무위험자산은 아닙니다. 왜냐하면 채권은 '신용'으로 만들어졌기 때문입니다.
하지만 국가나 회사에 있어 이 '신용'이라는 것은 굉장히 두려운 존재이기도 합니다.
예를 들어 미국이란 국가가 자금이 필요해 '신용'을 보증으로 한 채권을 발행했지만 만약 미국이 이 채권의 빚을 갚지 못한다면 미국의 신용도는 급격하게 떨어질 겁니다. 그렇게 되면 미국은 또 다시 자금이 필요할 때 돈을 쉽게 빌릴 수 없게 됩니다. 이러한 이유로 국가나 회사가 채권을 발행한다면 무슨 일이 생기든 최대한 갚으려고 합니다.
반대로 이를 투자자 입장에서 본다면 채권에 투자한 투자자는 무슨 일이 생기든 돈을 받게 되는 것이죠.
하지만 여기서 주의할 점이 있습니다.
애초에 신용이 낮은 국가나 회사의 채권에 투자를 한다면 돈을 받지 못할 확률이 높기 때문에 신용이 낮은 채권은 안전자산으로 불리지 않습니다. 다시 말해 세상에 존재하는 모든 채권이 안전자산이 아니라는 겁니다.
어떤 채권이 안전자산일까?
채권을 발행할 때는 채권을 발행하는 주최의 신용등급에 따라 해당 채권의 신용등급이 정해집니다.
신용등급에는 약 22개의 등급이 있고, 이 등급은 아래의 표를 확인하시면 됩니다.
가장 높은 AAA 등급부터 가장 낮은 D 등급이 있으며, BBB- 이상이 투자적격등급의 신용이며 그 이하는 투자부적격등급의 신용입니다.
표를 보면, 등급에 따라 각각의 내용이 있는데, 채권을 발행하는 주최의 신용이 최소 AA- 등급 이상은 돼야 안전자산이라 부를 수 있습니다.
저와 같은 일반투자자들이 가장 높은 등급을 가진 국가의 채권과, 또 가장 쉽게 투자할 수 있는 채권을 찾는다면 바로 '미국국채'가 있습니다. 미국국채는 AAA 등급이고 높은 등급을 가진 국가 중 한국 다음으로 쉽게 투자할 수 있는 곳이기 때문에 일반인투자자들이 안전자산으로 채권에 투자를 한다면 미국국채에 투자하는 것이 가장 좋습니다.
자산배분은 왜 주식과 채권으로 나눌까?
투자를 할 때 흔히 우리는 주식에만 투자하지 말고 채권의 비중도 챙기라고 합니다. 바로 이 이유 때문입니다.
빨강: S&P500 / 파랑: 미국 20년물 국채가격
빨간선은 미국의 대표 지수인 S&P500 지수이고 파란선은 미국국채입니다. 이 둘의 관계를 보면 서로 반대로 움직이는 모습을 자주 볼 수 있습니다. 물론 가끔은 두 개의 자산이 같이 움직일 수도 있지만 대부분 반대로 움직이는 모습을 확인할 수 있습니다.
이러한 모습을 보이는 이유는 주식은 대표 위험자산이고 채권은 대표 안전자산이기 때문입니다.
시장이 좋지 않다면 투자자들은 위험자산에서 안전자산으로 이동을 하고, 시장이 좋다면 안전자산에서 위험자산으로 이동하고는 합니다. 다시 말해 시장이 좋지 않다면 투자자들은 주식에서 채권으로 자금을 이동하고, 시장이 좋다면 채권에서 주식으로 자금을 이동시킵니다.
이러한 현상때문에 주식과 채권은 반대로 움직이는 모습을 보입니다.
자산배분을 할 때 주식과 채권의 비중을 나누라는 이유는, 주식이 하락할 때 채권의 상승으로 전반적인 포트폴리오 수익률을 지킬 수 있기 때문입니다.
주식과 채권의 비중을 어떻게 나눠야 되는 지 궁금할 수 있는데, 여기에는 정답이 없습니다. 자신은 어떤 폭락장이 와도 상관없다면 주식에 100% 투자를 해도 되고, 다소 보수적이라면 7대3, 6대4의 비율로 나누면 되고 높은 안전성을 추구하는 성향이라면 주식에 3, 채권 7 등으로 나누면 됩니다.
자신의 성향에 맞게 비중을 조절하는 것이지 정답은 없습니다.
끝으로
오늘은 채권에 대해 알아봤습니다. 최대한 쉽게 풀어 이해의 도움이 되게 썼는데 다소 부족한 내용이 아닐까 걱정이 되기도 하네요, 더 알고싶거나 궁금한 부분이 있다면 언제든 댓글로 남겨주시기 바랍니다.
채권에 대해서는 정말 하고싶은 말이 많습니다. 경제를 보다 정확하게 알고 투자를 하고 싶다면 채권 공부는 필수입니다. 채권으로 과거를 공부하고 미래를 예측할 수 있기 때문에, 그리고 다가올 미래에 대해 대응을 할 수 있기 때문에 채권은 필수로 알아야 됩니다.
그래서 당분간은 채권에 대한 이야기를 계속해서 하겠습니다.
감사합니다.
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